베트남 증시 주간 리포트 - 호아팟 그룹 2017년 실적 및 2018년 투자 포인트

베트남 증시 주간 리포트 - 호아팟 그룹 2017년 실적 및 2018년 투자 포인트

 

호아팟 그룹은 이번주에 2017년 4분기 실적을 발표 했습니다. 최근 호아팟에 대한 이야기를 많이 언급 했었는데, 아무래도 최근 호아팟 주식이 많이 올라서 그런지 저도 실적에 대해 궁금했습니다. 아마 제 블로그에 오시는 분들도 호아팟 주식을 많이 가지고 있으실 것이라고 생각 합니다. 저도 호아팟 주식은 조금 보유하고 있습니다. 최근 너무 많이 오른 것 같아서 조금 매도하긴 했는데, 매도한 이후에도 꾸준히 상증 중 입니다.

 

<호아팟그룹 주가 및 거래량 흐름>

 

 

 2017년 4분기에도 높은 성장을 유지했습니다. 매출액은 지난해 같은 기간보다 27% 상승했고, 순이익은 23% 상승한 수치라고 합니다. 매출액은 VND 12.9 trillion, 순이익은 VND 2.4 trilion이라고 합니다. 철근은 4분기에 59만 톤이라고 합니다. 건설 프로젝트의 영향으로 인해 높은 수치를 기록한 것 같습니다. 물론 이런 판매 수치가 작년 동기간에 비해 많이 증가한 상황은 아닙니다. 그 이유는 작년에도 이미 생산은 풀로 가동한 상태이기 때문입니다. 제가 지난번 포스팅에 언급한 것처럼 제품 수요가 아무리 증가한다고 해도 생산 설비가 증가할 때까지는 더 높은 실적은 어렵습니다. 반면에 강 파이프 판매량은 높은 성장성을 유지하였습니다. 강 파이프 판매량은 23%의 고성장을 유지했고, 판매량은 17만 톤을 기록 했습니다. 물론 2017년 전체로보면 철근은 21%(220만 톤), 강 파이프는 25%(60만톤) 정도 생산량이 증가했습니다. 철강 업계의 리딩 기업인 호아팟 철강은 철근과 강 파이프에서 시장 점유율을 높였습니다. 철근 점유율은 24%, 강 파이프 점유율은 26.4% 입니다. 작년에는 철근 22.4%, 강파이프 25.8% 였는데 소폭 상승한 수치 입니다.

 

 2017년 4분기의 순마진은 18.6%이고, 이는 전년 19.7% 대비 하락한 수치 입니다. 호아팟은 이 수치가 3분기 17.1% 보다는 높아진 수치라고 합니다. 그 이유는 철 가격이 4분기에 5% 상승했기 때문이라고 이야기 했습니다. 오늘 포스코의 실적도 역대 가장 높은 수치라고 기사가 나왔던 것 같은데, 철 가격 상승이 상승했기 때문인 것 같습니다. 마찬가지도 호아팟 철강도 2017년 역대 가장 높은 실적을 기록했습니다. 매출액 VND 46.8 tn, 순이익 VND 8tn을 기록했습니다. 이 수치는 전년 대비 각각 38%, 21% 증가한 수치이고, 호아팟이 목표로 했던 실적보다도 17%, 33% 상승한 수치입니다.

 

 호아팟그룹은 2018년에 매출액 VND 61.503 tn(+31% YoY), 순이익 VND 9.201 tn(+15% YoY)를 예상하고 있습니다. 2018년에는 철근 판매량을 전년 대비 18% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이 근거는 생산 능력이 600,000 tons 정도되는 Dung Quat 철강과 순차적인 통합을 통해 2018년 3분기 초반부터 생산량이 시작될 것으로 보고 있기 때문입니다. 게다가 현재 30만톤의 생산 물량을 Galvanized steel factory에서 생산하고 있습니다. 호아팟 철강의 강한 브랜드 파워와 철강 산업 네트워크를 통해 생산 수요 증가에 따른 생산 부족 문제를 해결하고 있는 모습입니다. 현재 호아팟그룹은 2018년 70% 정도의 매출을 Mandarin Garden 2 project를 통해서 예약해 둔 상태이고, 금액은 약 VND 1.75 trillion에 해당 됩니다. 2019년에는 Dung Quat Steel Complex BOF Steel plants가 호아팟의 매출액과 순이익을 24%, 31% 이상 높여 줄 것으로 기대하고 있습니다.

 

 호아팟 그룹의 성장은 괜찮아 보입니다. 물론 세계 경기 위축 국면에 들어가게되면 위험성이 상당히 큰 종목입니다. 참 그리고 23일에는 베트남의 건설부에서 호치민 지역개발 관련된 계획을 승인했다고 합니다. 이 프로젝트를 통해서 호치민을 비롯한 8개 지방도시(binh Duong, Binh Phuoc, Dong Nai, Tay Ninh, Ba Ria-Vung Tau, Long An, Tien Giang의 권역 개발이 이루어 진다고 하네요. 특히 가장 중요한 이슈는 이 지역들과 호치민이 연결되는 교통 인프라 구축 프로젝트 입니다. 2030년까지 도로, 철도, 수로, 항공 등의 프로젝트가 진행 될 예정이고 4개의 고속도로 프로젝트가 포함되어 있습니다. 이러한 프로젝트를 통해서 이 광역 지역에 2025년 까지 2400~2500만 명의 인구가 도달할 것으로 예상하고 있습니다. 이로 인해 CII, DXG, NVL, KDH 등 회사가 수혜주로 꼽히고 있는데요. 호아팟도 수혜를 볼 수 있을 것으로 예측됩니다.