베트남 증시 주간 이슈- 노바랜드(NVL)의 주가 하락과 빈그룹 1분기 실적

베트남 증시 주간 이슈- 노바랜드(NVL)의 주가 하락과 빈그룹 1분기 실적

 

 베트남 증시가 연일 하락세인 가운데 노바랜드의 주가하락은 심상치 않다. 베트남의 대표 건설사인 노바랜드는 4월 26일 하한가를 시작으로 연일 큰폭의 하락을 기록하고 있다. 만약 2일의 휴장일이 없었다면 52주 신저가를 기록하는 것도 가능해 보였다. 물론 같은 건설주 섹터의 대표기업인 빈그룹(VIC), 캉디엔(KDH)도 같은 기간동안 하락을 기록했지만 노바랜드에 비하면 미비한 수준이었다.  

 

<최근 주가가 크게 하락중인 노바랜드 *사진출처 : Vietstock>

 

 금융, 건설주가 연일 하락하면서 베트남 부동산 시장의 문제가 있는 것이 아닌가 하는 우려가 나타나고 있다. 실제로 현재 증시에 사장되어있는 건설업체 58의 전체 부채액을 조사해본 결과 무려 VND 332 trillion(한화 15조 7천억원)에 이른다고 한다. 현재 많은 건설업체들은 금융비용(이자)으로 많은 비용을 지출하고 있다.

 

 베트남의 대표 기업인 Hang Anh Gia Lai(HAG)는 2017년 이자비용으로 VND 1.404 trillion(한화  656억원)을 지출하였다고 한다. 이 기업은 우리나라 사람들에게도 친숙한 베트남 축구선수 쯔엉이 소속해 있는 팀을 운영하고 있다. HAG의 주요 사업은 농업과 부동산이다. 2017년 HAG는 회계감사를 통해 단기 부채가 1년 동안 2배 이상 증가하였다는 사실을 발표 했다. 이 회사는 발표를 통해 과도한 부채는 단지 HAG만의 문제가 아니라고 발표했고, 베트남의 건설회사 대부분의 부채가 크게 증가했다고 이야기 했다.

 

 실제로 베트남의 baogiaothong.vn은 베트남의 건설 업체들의 부채실태를 조사하였다. 조사결과를 보니 부채가 상당히 심각하였다. Phat Dat reail Estate Corporation은 부채는 VND 7.115 billion, 자본은 VND 1.625 billion으로 나타났다. 부채가 자본의 4배를 넘는다. 물론 경제가 좋아 부채를 활용해 레버리지 효과를 얻을 수 있다면 나쁘지 않지만, 문제는 재고자산이 무려 VND5.147 billion나 된다는 것이다. Quoc Cuong Gia Lai JSC도 부채 VND 7.142 billion, 자본 VND4.011 billion, 재고자산 VND 5.540 billion였다. 현재 많은 건설사의 부채는 자본 대비 2.5~4.5배 정도를 기록하고 있었다.

 

 이 조사에 따르면 노바랜드의 단기부채는 VND36 trillion으로 한화로 약 1조 7천억원 이나 된다. 부채에 따른 이자비용과 재고증가에 따른 유동자금 확보의 어려움이 우려되고 있는 상황이다. 노바랜드는 5월 땅 매입 자금을 확보하기 위해 약 1,700억원의 전환사채(CB)를 발행했다.

 

 최근 주가하락은 이 전환사채가 큰 영향을 미친 것으로 보인다. 물론 전환사채 발행가격은 주당 VND74,750으로 상당히 괜찮은 가격으로 발행하였다. 이 전환사채는 싱가포르에서 발행하였는데, 해외에서 전환사채를 통해 자본을 확본한 금액 중 가장 많은 금액이라고 한다. 이미 2012년 빈그룹도 CB를 통해 약 1,200억원을 확보했던 사례가 있다.

 

 노바랜드는 이 확보된 자금을 가지고 올해 주요지역에 3개의 새로운 프로젝트를 진행한다고 한다. 노바랜드는 올해 예상 매출액을 VND 21.78 trillion(약 1조 317억원), 순이익 VND 3.2 trillion (약 1,507억원)으로 잡았다. 올해 노바랜드는 11개의 프로젝(6500개 유닛)을 전달(hand over)할 예정이다. 회사발표에 따르면 이미 프로젝트 당 평균 90% 이상이 분양된 상태라고 하는데, 결과를 지켜봐야 할 것 같다.

 

 그리고 빈그룹도 2018년 1분기 실적을 발표하였다. 매출액은 VND29,123 billion(약 1조 3,785억원)으로 전년 동기대비 84.4%나 증가했다고 한다. 순이익은 VND 1.01 trillion (약 473억원)이었다. 빈그룹은 빈홈골드리버, 빈홈센트럴파크, 빈홈그린베이를 통해 VND 20,354 billion의 매출을 기록하였다.